El indicador elaborado por JP Morgan comenzó la semana en 534 puntos básicos y llegó a 628, lo que representa un incremento del 8,7% frente al jueves y del 22,7% respecto del nivel de un mes atrás. En poco más de dos meses, el riesgo país pasó de ubicarse en torno a los 400 puntos a superar los 600, luego de acumular diez jornadas consecutivas de aumentos.
La presión sobre los activos argentinos se da en un contexto internacional menos favorable. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos avanzaron hasta algo más del 1% luego de la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés y actualmente ofrecen rendimientos cercanos al 5%.
En otros mercados de la región también se registraron bajas, aunque de menor magnitud. Los bonos brasileños retrocedieron hasta 0,48%, mientras que los colombianos llegaron a perder 1%. En las bolsas, el Ibovespa de Brasil cayó 0,27% y el Colcap de Colombia bajó 0,90%.
El mercado argentino mostró un retroceso más pronunciado. El S&P Merval cayó 1,3% medido en dólares, mientras que los títulos de deuda sufrieron pérdidas de hasta 2,2%.
El movimiento de los activos locales es analizado además en relación con factores propios de la economía argentina. Un informe de una consultora financiera señaló que solo una parte del incremento del riesgo país responde al contexto internacional y vinculó el resto con la menor compra de reservas, el cierre de la emisión internacional y el escenario electoral.
El mismo análisis plantea dudas sobre el Programa Financiero 2027 y señala que el nivel considerado como piso del riesgo país se encuentra en ascenso. También advierte que, aunque puedan producirse bajas en el indicador, el calendario electoral podría adquirir una influencia cada vez mayor a medida que se aproxime 2027.
En esa misma línea, otro análisis del mercado plantea dificultades para que el Gobierno argentino vuelva a acceder al mercado internacional de deuda antes de las elecciones presidenciales de 2027. Esa alternativa había sido considerada con mayor claridad durante julio.
El deterioro de los bonos y el incremento del riesgo país se producen, de esta manera, en un escenario en el que confluyen las condiciones financieras internacionales y factores vinculados con las necesidades de financiamiento y las perspectivas electorales de Argentina.
